Как мы оцениваем разлоки

Сначала простыми словами, подробности ниже.

Идея в одну строку

Сила = монеты, которые разблокируются ÷ монеты в обращении. Сильный — от 10,4 %, то есть за день выходит примерно десятая часть всех монет на рынке. Средний — 5–10,4 %, слабый — меньше 5 %.

Почему обращение, а не вся эмиссия

Торгуются только монеты в обращении. Разлок в 2 % от всей эмиссии может оказаться 20 % от того, что реально есть на рынке. Большинство календарей выводят вперёд «% от эмиссии» или сумму в долларах; и то и другое занижает монеты с малым обращением и завышает крупные.

Почему разлоки двигают цену

Когда разлок добавляет большую долю новых монет, продавцов вдруг становится больше. Команда и ранние инвесторы часто получали монеты почти даром, поэтому даже сниженная цена для них прибыль. Трейдеры знают даты заранее, многие продают или шортят раньше, и давление проявляется до разлока.

Исследования показывают то же. Маркетмейкер Keyrock изучил 16 000+ разлоков: около 90 % сопровождались давлением на цену, часто начиная примерно за 30 дней, сильнее всего — разлоки команды (Keyrock; в нашем архиве тип получателя надёжно не влиял, см. что мы проверяли). The Tie на 350 000+ событиях нашёл, что цены в среднем снижались перед разлоком (The Tie, 2023). Binance Research оценила разлоки 2024–2030 годов примерно в $155 млрд (Binance Research, 2024).

Наши собственные цифры

Мы собрали 305 разлоков 2023–2026 годов и сравнили каждую монету с биткоином за 7 дней до даты разлока, чтобы убрать общее настроение рынка.

• Сильные (≥ 10,4 %): 68 из 100 дешевели к BTC, в среднем -5,1 %.
• Средние (5–10,4 %): 63 из 125 дешевели, в среднем +1 %. Надёжной закономерности нет.
• Слабые (< 5 %): 41 из 79 дешевели, в среднем +1,9 %. Монетка.

Как мы не обманули сами себя

Порог и тест были записаны до расчёта цифр. Множественные сравнения поправлены (Холм). Результат держится на первой и второй половине выборки по отдельности, без 10 % самых больших движений и на данных, собранных уже после фиксации теста.

Ограничения, честно

• Даты могут быть ошибочными или сдвинуться. Проекты переносят разлоки; календари иногда копируют ошибки друг у друга.
• Помесячные («линейные») строки — сумма за месяц, а не событие одного дня. Исторические цифры смешивают оба вида.
• Часть монет продаётся внебиржево (OTC) и не попадает в стакан.
• 100 сильных событий — небольшая выборка. Двое из трёх дешевели, каждый третий — нет.
• Данные источника иногда не сходятся (разлок дороже всей капитализации монеты). Такие строки помечены «проверка данных» и не входят в подсчёты.

Данные

Расписание: календарь разлоков CoinMarketCap и эмиссии DefiLlama. Цена, объём и капитализация: CoinMarketCap. Фьючерсы: списки контрактов KuCoin и Binance. Всё, что есть на сайте, лежит в data.json (CC BY 4.0) и обновляется каждый час.